报告期内（2026年1月1日-3月31日），创金合信中证国有企业红利ETF（场内简称：红利国有，代码：563890）实现本期已实现收益209.71万元，本期利润236.18万元，加权平均基金份额本期利润0.0544元。截至报告期末，基金资产净值3216.93万元，基金份额净值1.0604元。

主要财务指标

报告期数据

本期已实现收益

2,097,139.84元

本期利润

2,361,778.92元

加权平均基金份额本期利润

0.0544元

期末基金资产净值

32,169,341.57元

期末基金份额净值

1.0604元

基金净值表现：三个月跑赢基准0.16%成立以来超额收益0.92%

业绩数据显示，过去三个月基金份额净值增长率为4.18%，同期业绩比较基准（中证国有企业红利指数）收益率4.02%，超额收益0.16%；净值增长率标准差1.00%，低于基准的1.01%，波动控制更优。自2025年9月24日成立以来，基金累计净值增长率6.04%，跑赢基准5.12%，超额收益达0.92%。

阶段

净值增长率

业绩比较基准收益率

超额收益

净值增长率标准差

基准标准差

过去三个月

4.18%

4.02%

0.16%

1.00%

1.01%

过去六个月

6.16%

5.82%

0.34%

0.82%

0.83%

自成立起至今

6.04%

5.12%

0.92%

0.81%

0.82%

投资策略与运作分析：完全复制指数高股息防御属性凸显

基金管理人表示，本基金采用完全复制法跟踪中证国有企业红利指数，通过量化工具精细化管理，积极处理成分股变动，严控跟踪误差。该指数由100只现金股息率高、分红稳定的国企股票组成，行业分布均衡（金融26.70%、工业26.12%、能源24.09%），成分股平均股息率4.21%。在一季度地缘冲突引发市场波动背景下，指数展现强抗跌性，季度收益率4.02%，大幅跑赢沪深300（-3.89%）和中证全指（-1.30%）。

资产组合配置：权益投资占比98.98%现金储备仅0.5%

报告期末，基金总资产3220.83万元，其中权益投资（全部为股票）3187.90万元，占比98.98%；银行存款和结算备付金合计16.07万元，占比0.50%；其他资产16.86万元，占比0.52%。固定收益、基金、衍生品等投资均为空白，呈现高仓位运作特征。

项目

金额（元）

占基金总资产比例（%）

权益投资（股票）

31,878,998.80

98.98

银行存款和结算备付金合计

160,663.01

0.50

其他资产

168,603.62

0.52

合计

32,208,265.43

行业配置：采矿业占比24.6%居首周期属性显著

指数投资的行业分布中，采矿业以791.27万元持仓、24.60%的净值占比居首；交通运输、仓储和邮政业持仓395.53万元，占比12.30%；制造业持仓401.30万元，占比12.47%。三者合计占净值49.37%，周期行业特征明显。此外，建筑业（5.32%）、文化体育和娱乐业（5.40%）也有一定配置。

行业类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例(%)

采矿业

7,912,702.75

24.60

交通运输、仓储和邮政业

3,955,305.00

12.30

制造业

4,012,988.00

12.47

电力、热力、燃气及水生产和供应业

1,414,156.00

4.40

建筑业

1,712,422.60

5.32

文化、体育和娱乐业

1,737,832.00

5.40

前十大重仓股：中远海控居首煤炭股占六席

期末指数投资前十大重仓股中，中远海控（601919）以92.61万元持仓、2.88%的净值占比位居第一；兖矿能源（600188）、潞安环能（601699）、恒源煤电（600971）等六只煤炭股入围，合计占净值11.85%。前十重仓股集中度较低，最高占比不足3%，体现指数分散化特征。

股票代码

股票名称

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

中远海控

926,117.00

2.88

兖矿能源

606,138.75

1.88

潞安环能

542,000.00

1.68

恒源煤电

541,660.00

1.68

陕西煤业

509,241.00

1.58

山煤国际

508,380.00

1.58

中国神华

495,550.00

1.54

平煤股份

490,416.00

1.52

山西焦煤

458,916.00

1.43

淮北矿业

440,375.00

1.37

份额变动：赎回3050万份规模缩水超五成

报告期内，基金份额大幅减少。期初份额5983.60万份，报告期总申购100.00万份，总赎回3050.00万份，期末份额3033.60万份，较期初减少49.30%，近乎腰斩。大规模赎回或与市场风格切换、投资者对周期板块分歧有关。

项目

份额（份）

报告期期初基金份额总额

59,836,000.00

报告期期间基金总申购份额

1,000,000.00

报告期期间基金总赎回份额

30,500,000.00

报告期期末基金份额总额

30,336,000.00

风险提示与投资机会：周期行业波动需警惕高股息策略具防御价值

风险提示：基金权益投资占比超98%，行业集中于采矿业、交通运输等周期板块，若未来经济复苏不及预期或大宗商品价格回落，可能导致净值波动加剧；前十大重仓股中，中国神华、平煤股份等多家煤炭企业报告期内存在环保、安全等监管处罚记录，需关注政策风险；份额大幅赎回可能影响基金申赎效率及跟踪误差控制。

投资机会：中证国有企业红利指数成分股平均股息率4.21%，在市场不确定性较高时具备防御属性；一季度经济修复超预期，出口与基建投资回暖或对周期板块形成支撑；基金成立以来持续跑赢基准，跟踪误差控制良好，适合长期布局高股息策略的投资者。

基金管理人展望，二季度需关注地缘冲突进展及国内政策力度，国企红利指数的稳健属性与高股息特征仍具配置价值。